抗敏感口腔護理龙頭,持续完善大单品提升盈利能力,借助抖音渠道破...

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登康口腔（001328）

1、抗敏感口腔照顾護士龙頭，國货替换趋向延续推動

公司深耕口腔照顾護士范畴三十余年，以冷酸灵品牌為营業焦點，在抗敏感牙膏细分范畴具有60%摆布市場份额。今朝公司已構成四大营業矩阵，此中成人牙膏產物收入占比约為80%。今朝比年電商贩卖收入占比延续上升，2019-2023年收入CAGR达53.1%，2024H1收入占比达22.9%。價增驱動行業安稳成长，口腔照顾護士品類進新竹汽車借款,级空間较大。

在產物成果立异，和電商渠道變化的两重驱動下，新國货物牌正快速抢占份额重塑市場款式，2018-2023年我國口腔行業國货占比由28.2%晋升至35.4%。公司作為行業细分龙頭比年事迹实現快速增加，公司2023年实現营收1新竹當鋪,3.76亿元，四年复合增速达9.9%，归母净利润1.41亿元，四年复合增速达22.3%。

2、大单品進级迭代结果顯著，借力新兴渠道快速放量

跟着消费者口腔抗敏感需求的晋升，公司正進入產物周期暴發阶段。公司鞭策產物延续迭代進级，以此動員客单價顯著晋升。當前公司主推醫研系列產物单價30+元，遠高于此前產物系列，進而助力公司毛利率晋升。同時在不乱線下根基盘的根本上，经由過程抖音渠道举行营销破圈，强化品牌势能并動員事迹快速增加。

据久谦数据，冷酸灵品牌2025年1-2月線上三大平台实現GMV增速105%。别的，公司入局兒童口腔、電動牙刷等新兴口腔细分赛道，并在将来有望经由過程內生外延方法，踊跃夯实口腔醫療、口腔美容等营業板块，真正完美公司口腔大康健财產的结構。

3、上涨空間跨越20%

國信證券估计，公司2024-2026年实現归母净利润心腦血管保健食品,1.65/2.24/2.86亿。综合斟龜頭炎藥膏,酌绝對估值及相對于估值，赐與公司方针價為47.4-51.9元/股，初次笼盖，赐與“優大于市”评级。